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股权质押风险因子 - 500股×36月合成面板：高质押组平时月均只差60bp，熊市月被多砸2.9个百分点；平仓螺旋机制拆解（预警线160%→平仓线140%→强平加速下跌）；负面清单用法提升Sharpe并收窄回撤 - halo的技术博客